หนี้โตเร็วกว่าเศรษฐกิจ

คอลัมน์ วงล้อเศรษฐกิจ

หนี้โตเร็วกว่าเศรษฐกิจ – ยอดคงค้างหนี้ครัวเรือนในไตรมาส 2/2562 เติบโตในอัตราที่ชะลอลงมาที่ 5.8% YoY หลังจากที่เร่งตัวขึ้นถึง 6.3% YoY ในไตรมาส 1/2562 (สูงสุดในรอบ 4 ปี) ส่วนหนึ่งน่าจะเป็นผลมาจากการชะลอตัวลงของสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยหลังเกณฑ์การกำกับดูแลสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย (LTV) มีผลตั้งแต่เดือนเม.ย.2562 ที่ผ่านมา

โดยเงินให้กู้ยืมเพื่อที่อยู่อาศัยส่วนบุคคลของสถาบันการเงิน ชะลอการเติบโตลงมาที่ 6.8% YoY ไตรมาส 2/2562 จากที่เร่งตัวขึ้นก่อนเกณฑ์ LTV ถึง 8.0% YoY ในไตรมาส 1/2562 ที่ผ่านมา

อย่างไรก็ดี สถานการณ์หนี้ครัวเรือนของไทย ยังเป็นประเด็นที่น่ากังวลและต้องการการร่วมดูแลแก้ไขจากหลายฝ่าย โดยสัดส่วนหนี้ครัวเรือนต่อจีดีพี ยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 2 ปีครึ่ง ที่ 78.7% ในไตรมาส 2/2562 เท่ากับไตรมาส 1/2562 ที่ผ่านมา

และเป็นที่น่าสังเกตว่าหากเปรียบเทียบการเติบโตของหนี้ครัวเรือนกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจแล้ว จะพบว่าหนี้ครัวเรือนมีอัตราการเติบโตที่สูงกว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจมาอย่างต่อเนื่องตลอด 1 ปีที่ผ่านมา (ในช่วงระหว่างไตรมาส 3/2561 ถึงไตรมาส 2/2562) โดยหนี้ครัวเรือนเติบโตที่ระดับประมาณ 6.0% โดยเฉลี่ยต่อไตรมาส

ขณะที่ Nominal GDP ของไทยมีอัตราเติบโตเฉลี่ยต่อไตรมาสที่ประมาณ 4.5% สภาวะหนี้ที่เติบโตเร็วกว่าการขยายตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ อาจเป็นสัญญาณที่สะท้อนว่า ประเด็นสำคัญของหนี้ครัวเรือนในเวลานี้ก็คือ ความสามารถในการชำระคืนหนี้ในยามที่ระดับรายได้ของครัวเรือนและทิศทางเศรษฐกิจในภาพรวมยังคงชะลอตัว แม้ว่าที่ผ่านมา ภาระดอกเบี้ยจ่ายของสินเชื่อบางส่วนได้ปรับตัวลงมาตามอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับกลุ่มลูกค้ารายย่อยของสถาบันการเงินแล้วก็ตาม

สำหรับแนวโน้มหนี้ครัวเรือนในปี 2562 นั้น ได้ปรับทบทวนกรอบประมาณการสัดส่วนหนี้ครัวเรือนต่อจีดีพีในปี 2562 ขึ้นมาที่ 78.5-79.5% (จากกรอบคาดการณ์เดิมที่ 77.5-79.5% ต่อจีดีพี) เนื่องจากข้อจำกัดการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในระยะที่เหลือของปี

อย่างไรก็ดี ประเมินว่ามาตรการกำกับดูแลสถาบันการเงินและมาตรการดูแลเสถียรภาพของระบบการเงิน ที่ ธปท.ทยอยประกาศใช้ และเตรียมที่จะดำเนินการเพิ่มเติมน่าจะมีส่วนช่วยจำกัดความเสี่ยงเชิงระบบของระบบการเงินไทย

บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด