กนง.อาจลดดอก 1 ครั้ง – ที่ประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติ 4 ต่อ 2 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.50% ต่อปี โดย กนง. ประเมินเศรษฐกิจได้รับผลกระทบจากโควิด-19 มากกว่าที่เคยประเมินไว้
สะท้อนจากการปรับลดประมาณการเศรษฐกิจปีนี้ เป็นขยายตัวที่ 0.7% และ 3.7% ในปีหน้า (จากเดิม 1.8% และ 3.9% ตามลำดับ) โดยปรับลดลงจากผลกระทบของ โควิด-19 ที่ยืดเยื้อและรุงแรงกว่าที่ประเมินไว้ ตลอดจน การบริโภคภาคเอกชนที่ได้รับผลกระทบมากในปีนี้
และแนวโน้มนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ปรับลดลงมาก ในปีหน้าจากนโยบายการเปิดประเทศที่ล่าช้า ความเชื่อมั่นของนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ลดลง โดย ธปท. ปรับลดประมาณการนักท่องเที่ยวต่างชาติเหลือ 1.5 แสนคนในปี 2564 และ 6 ล้านคนในปี 2565 (จาก 7 แสนคนและ 10 ล้านคน ตามลำดับ)
ตลาดแรงงานเปราะบางมากขึ้นจากการระบาดระลอกสาม โดยเฉพาะภาคบริการและผู้ประกอบอาชีพอิสระ โดยพบว่า ในช่วงไตรมาส 2 ของปีนี้ ผู้เสมือนว่างงานเพิ่มขึ้นครั้งแรก ในรอบปี แรงงานเคลื่อนย้ายกลับภูมิลำเนาเพิ่มขึ้น และผู้ว่างงาน ระยะยาวเร่งตัวขึ้น
นอกจากนี้ การฟื้นตัวของการจ้างงานลูกจ้างเอกชนนอกภาค เกษตรมีลักษณะเป็น W-shaped โดยการระบาดที่รุนแรงและยืดเยื้อขึ้นจะทำให้การฟื้นตัวล่าช้าออกไปอีกในระยะถัดไป
EIC ประเมินว่า กนง. จะคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 0.5% ต่อเนื่องตลอดปี 2564 และปี 2565 โดยหากเศรษฐกิจเป็นไปตามกรณีฐานตามการประเมินล่าสุดของ กนง. ที่มีสมมติฐานว่า การระบาดจะถูกควบคุมได้ในช่วงต้นไตรมาส 4 ของปีนี้ กนง. ก็จะเลือกคงดอกเบี้ยไว้ที่เดิม เพื่อเก็บ policy space ไว้
อย่างไรก็ดี โอกาสของการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 1 ครั้ง ภายในปีนี้มีมากขึ้น (ความน่าจะเป็น 30%) จากความเสี่ยงด้านต่ำของการระบาดจากสายพันธุ์เดลตา ภายใต้การฉีดวัคซีนอย่างช้าๆ ก็ทำให้มีโอกาสที่การระบาดและมาตรการการควบคุมจะยาวนานกว่าคาด กระทบต่อการฟื้นตัว และแผลเป็นทางเศรษฐกิจมากยิ่งขึ้น จนเป็นเหตุผลให้ กนง. อาจตัดสินใจปรับลดดอกเบี้ยอีก 0.25% ภายในปีนี้ เพื่อพยุงเศรษฐกิจเพิ่มเติมได้เช่นกัน
ทั้งนี้ ปัจจัยหลักที่ต้องจับตามอง ได้แก่ การควบคุม การระบาด พัฒนาการการฉีดวัคซีน และความเพียงพอ ของมาตรการทางการคลัง
EIC ธนาคารไทยพาณิชย์
