ExMBA DPU เปิดมุมมองกลยุทธ์โครงสร้างเงินทุน ดึงผู้บริหารระดับสูงจาก สถาบันการเงิน ถ่ายทอดองค์ความรู้ด้านต้นทุนเงินทุนและความเสี่ยงทางการเงิน เติมศักยภาพวิเคราะห์การตัดสินใจทางธุรกิจ
หลักสูตรบริหารธุรกิจมหาบัณฑิตสำหรับผู้บริหาร (Executive Master of Business Administration: ExMBA) คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์ (DPU) เดินหน้าพัฒนาศักยภาพผู้บริหารผ่านรายวิชา การจัดการและเทคโนโลยีการเงินในยุคดิจิทัล (Financial Management and Technology in the Digital Era) เสริมทักษะผู้บริหารด้าน Capital Structure & Financing Strategies เรียนรู้การสร้างสมดุลระหว่างต้นทุนเงินทุน ประโยชน์ทางภาษี และความเสี่ยง เพื่อเพิ่มมูลค่ากิจการและสนับสนุนการเติบโตอย่างยั่งยืน
โดยได้รับเกียรติจากรศ. ดร.นงนุช ตันติสันติวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ผู้บริหารกลุ่มงานบริหารความเสี่ยงองค์กรและพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเพื่อการบริหารความเสี่ยง ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย (CIMB THAI) ร่วมถ่ายทอดองค์ความรู้และมุมมองด้านการเงินและการบริหารความเสี่ยงให้แก่นักศึกษา ExMBA เมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2569 ณ ห้องประชุมสัจจา เกตุทัต อาคารสำนักอธิการบดี มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์
การบรรยายจัดขึ้นภายใต้หัวข้อ “Capital Structure & Financing Strategies: Cost of Capital, Funding Decisions & Financial Risk” โดยเน้นแนวคิด “Optimizing Capital Structure for Sustainable Business Growth” เพื่อให้ผู้เรียนเข้าใจว่าการตัดสินใจเลือกแหล่งเงินทุนและกำหนดสัดส่วนหนี้สินกับส่วนของผู้ถือหุ้น ไม่ได้เป็นเพียงประเด็นทางบัญชีหรือการเงิน แต่เป็นการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่ส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนเงินทุน ความเสี่ยง และมูลค่าขององค์กรในระยะยาว
เนื้อหาการบรรยายเริ่มต้นจากการทำความเข้าใจโครงสร้างเงินทุน (Capital Structure) ซึ่งประกอบด้วยเงินทุนจากหนี้สิน (Debt Financing) และเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity Financing) รวมถึงความสัมพันธ์ระหว่างระดับการก่อหนี้ ต้นทุนทางการเงิน และผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นคาดหวัง ผู้เรียนได้ศึกษาแนวคิด Modigliani and Miller (M&M Theory) ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของทฤษฎีโครงสร้างเงินทุน โดยเฉพาะผลกระทบของภาษีเงินได้นิติบุคคลต่อมูลค่ากิจการ และประโยชน์ทางภาษีจากดอกเบี้ยจ่าย (Interest Tax Shield)
การบรรยายยังเชื่อมโยงแนวคิดดังกล่าวเข้ากับการคำนวณ ต้นทุนเงินทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (Weighted Average Cost of Capital: WACC) ซึ่งเป็นเครื่องมือสำคัญที่ผู้บริหารใช้ประเมินต้นทุนในการระดมทุนและประกอบการตัดสินใจลงทุน โดยผู้เรียนจะได้ทำความเข้าใจว่า แม้การใช้หนี้สินจะช่วยสร้างประโยชน์ทางภาษีและอาจลดต้นทุนเงินทุนของกิจการ แต่การเพิ่มสัดส่วนหนี้สินย่อมทำให้ความเสี่ยงทางการเงินและผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นต้องการเพิ่มสูงขึ้นด้วย
อีกหนึ่งประเด็นสำคัญของการบรรยายคือ Financial Distress & Bankruptcy Risk หรือความเสี่ยงจากภาวะปัญหาทางการเงินและการล้มละลาย ซึ่งเป็นปัจจัยที่ผู้บริหารจำเป็นต้องพิจารณาควบคู่กับประโยชน์จากการก่อหนี้ เนื้อหาครอบคลุมทั้งต้นทุนทางตรงจากการล้มละลาย เช่น ค่าธรรมเนียมทางกฎหมายและค่าใช้จ่ายในการดำเนินกระบวนการฟื้นฟูกิจการ และต้นทุนทางอ้อม เช่น การสูญเสียความเชื่อมั่นจากลูกค้าและคู่ค้า การสูญเสียบุคลากรสำคัญ ตลอดจนความจำเป็นในการขายสินทรัพย์ในราคาต่ำกว่ามูลค่าที่เหมาะสมเพื่อรักษาสภาพคล่อง
ผู้เรียนยังได้ศึกษาแนวคิด Trade-off Theory ซึ่งอธิบายว่าการกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมต้องสร้างสมดุลระหว่างประโยชน์ทางภาษีจากหนี้สินกับต้นทุนความเสี่ยงทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น แนวคิดดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่า การมีหนี้สินมากที่สุดไม่ได้หมายถึงการมีโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดเสมอไป แต่ผู้บริหารควรพิจารณาระดับหนี้สินที่เหมาะสมกับความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด ความเสี่ยงทางธุรกิจ และเป้าหมายการเติบโตขององค์กร
นอกเหนือจากการบรรยายเชิงทฤษฎี รายวิชายังมีกิจกรรม Workshop และการวิเคราะห์กรณีศึกษา (Financial Case Analysis) เพื่อให้ผู้เรียนได้ฝึกประยุกต์ใช้เครื่องมือทางการเงินในการประเมินทางเลือกด้านโครงสร้างเงินทุน กิจกรรมประกอบด้วยการคำนวณ WACC ก่อนและหลังภาษี การวิเคราะห์ผลกระทบของการออกตราสารหนี้เพื่อซื้อหุ้นคืน (Debt-Financed Share Repurchase) และการประเมินมูลค่ากิจการเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงระดับหนี้สิน
นอกจากนี้ ผู้เรียนยังได้วิเคราะห์กรณีศึกษาเปรียบเทียบบริษัทที่มีโครงสร้างเงินทุนแตกต่างกัน โดยพิจารณาผลกระทบของอัตราภาษี ต้นทุนหนี้สิน ต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้น และระดับการก่อหนี้ต่อมูลค่ากิจการ กิจกรรมดังกล่าวมุ่งพัฒนาทักษะการคิดวิเคราะห์เชิงปริมาณ (Quantitative Financial Analysis) ควบคู่กับการใช้วิจารณญาณเชิงบริหาร เพื่อให้ผู้เรียนสามารถประเมินทางเลือกทางการเงินได้อย่างรอบด้าน แทนการพิจารณาเพียงต้นทุนดอกเบี้ยหรือผลประโยชน์ทางภาษีเท่านั้น
การเรียนรู้ในหัวข้อ Capital Structure & Financing Strategies สะท้อนให้เห็นว่าการบริหารเงินทุนเป็นหนึ่งในความรับผิดชอบสำคัญของผู้บริหารระดับสูง เนื่องจากการตัดสินใจด้านการจัดหาเงินทุนมีความเชื่อมโยงกับความสามารถในการลงทุน การขยายธุรกิจ การบริหารสภาพคล่อง และความมั่นคงทางการเงินขององค์กร
สำหรับผู้บริหาร การเข้าใจต้นทุนเงินทุนและความเสี่ยงจากการก่อหนี้ช่วยเพิ่มความสามารถในการประเมินข้อเสนอทางการเงิน สื่อสารกับสถาบันการเงินและนักลงทุน ตลอดจนกำหนดกลยุทธ์ทางการเงินให้สอดคล้องกับทิศทางการดำเนินธุรกิจ
“โครงสร้างเงินทุนที่ดีไม่ใช่การเลือกแหล่งเงินทุนที่มีต้นทุนต่ำที่สุดเพียงอย่างเดียว แต่คือการสร้างสมดุลระหว่างต้นทุน ความเสี่ยง และมูลค่าของกิจการ เพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาว”
ผู้ช่วยศาสตราจารย์ ดร.กุลบุตร โกเมนกุล ผู้อำนวยการหลักสูตร Executive MBA และ หัวหน้าหลักสูตร การเงิน การลงทุนและเทคโนโลยีการเงิน คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์ ได้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับหลักสูตร ExMBA ว่า เรามุ่งเน้นการผสมผสานองค์ความรู้ทางวิชาการกับมุมมองจากผู้บริหารและผู้เชี่ยวชาญในภาคธุรกิจ ผ่านการบรรยาย กรณีศึกษา และกิจกรรมเชิงปฏิบัติการ
เพื่อพัฒนาผู้เรียนให้สามารถนำความรู้ไปประยุกต์ใช้กับการบริหารองค์กรได้อย่างมีประสิทธิภาพ และการได้รับเกียรติจากผู้บริหารระดับสูงของ CIMB THAI ในครั้งนี้จึงเป็นอีกหนึ่งส่วนสำคัญของการสร้างประสบการณ์การเรียนรู้ที่เชื่อมโยงทฤษฎีการเงินเข้ากับประเด็นด้านความเสี่ยงและการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ ซึ่งเป็นทักษะจำเป็นสำหรับผู้นำธุรกิจในยุคดิจิทัล โดยผู้สนใจสามารถค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ https://www.dpu.ac.th/th/course/profile/profile-executive-master-of-business-administration-exmba
