ธปท.เผยกำลังทบทวน Potential Growth 2.7% ชี้มองแรงส่ง AI ช่วยพยุงเศรษฐกิจ เงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงชั่วคราวอีก 2 ไตรมาส ก่อนลดลงและอาจติดลบบางช่วงปีหน้า
นายดอน นาครทรรพ ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เปิดเผยในงาน Monetary Policy Forum หรือ ธปท.พบนักวิเคราะห์ว่า ธปท.กำลังติดตามทั้งแนวโน้มเงินเฟ้อและการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด หลังเศรษฐกิจไทยเริ่มได้รับแรงส่งจากวัฏจักรเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยเฉพาะการส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ ชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ และการลงทุนของธุรกิจเทคโนโลยี
ทั้งนี้ แรงส่งจาก AI ยังไม่ได้แปลเป็นแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน เพราะกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ขยายตัวจากเทคโนโลยียังมีลักษณะเฉพาะกลุ่ม ขณะที่ธุรกิจที่เกี่ยวข้องพึ่งพาการนำเข้าสูงและใช้แรงงานไม่มาก ทำให้การส่งผ่านไปยังรายได้ครัวเรือนและการบริโภคในประเทศมีข้อจำกัด
“จังหวะดังกล่าวทำให้ภาพเงินเฟ้อแตกต่างจากการฟื้นตัวของภาคเทคโนโลยี โดยในการประชุม กนง.วันที่ 28 ต.ค.ที่ผ่านมา แม้ยังไม่มีตัวเลขเงินเฟ้อเดือนต.ค. แต่ประเมินว่าเงินเฟ้อจะปรับสูงขึ้นจากปัจจัยด้านอุปทานชั่วคราว และมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องอีกประมาณ 2 ไตรมาส ก่อนทยอยลดลง”
หลังจากนั้น เงินเฟ้อทั่วไปมีโอกาสลดลงสู่ระดับต่ำหรืออาจติดลบในบางช่วงของปี 2570 จากฐานราคาพลังงานในปีก่อนที่สูงและแนวโน้มราคาพลังงานที่ลดลง ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัว สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาจากอุปสงค์ในประเทศยังไม่ได้เร่งตัวตามแรงส่งจากภาคเทคโนโลยี
อีกด้านหนึ่ง ธปท.กำลังทบทวนตัวเลขศักยภาพการเติบโตของเศรษฐกิจไทย (Potential Growth) ที่ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2.7% และใช้เป็นกรอบประเมินมาหลายปี ซึ่งโครงสร้างเศรษฐกิจและดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) เปลี่ยนแปลงไป จึงจำเป็นต้องทบทวนว่าศักยภาพการเติบโตของไทยในปัจจุบันอยู่ที่ระดับใด
ประเด็นนี้มีนัยต่อการประเมินเศรษฐกิจในระยะต่อไป เพราะ ธปท.คาดเศรษฐกิจไทยขยายตัว 2.4% ในปี 2569 และ 2.1% ในปี 2570 หากตัวเลขศักยภาพใหม่เปลี่ยนจากเดิม การตีความว่าเศรษฐกิจไทย “โตต่ำกว่าศักยภาพ” ก็อาจต้องปรับตามโครงสร้างเศรษฐกิจที่เปลี่ยนไป
ขณะที่การบริโภคและสินเชื่อเอสเอ็มอียังมีข้อจำกัดจากหนี้ครัวเรือนสูงและความระมัดระวังของสถาบันการเงิน ทำให้แรงส่งจาก AI และการส่งออกยังไม่สามารถกระจายไปสู่เศรษฐกิจวงกว้างได้เต็มที่
ภาพรวมจึงเป็นโจทย์ใหม่ของนโยบายการเงินไทย คือ เศรษฐกิจมีเครื่องยนต์ใหม่จาก AI แต่เงินเฟ้อไม่ได้เร่งตาม และศักยภาพการเติบโตของประเทศอาจเปลี่ยนไปจากเดิม
อย่างไรก็ดี การทบทวน Potential Growth จึงอาจเป็นกุญแจสำคัญต่อการประเมินว่าเศรษฐกิจไทยในระยะต่อไป “อ่อนแอ” หรือเพียงกำลังเติบโตตามศักยภาพใหม่ที่เปลี่ยนแปลงไป
