วงล้อเศรษฐกิจ : ดอกเบี้ยขึ้นเร็วๆนี้
วงล้อเศรษฐกิจ : ดอกเบี้ยขึ้นเร็วๆนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือนพ.ย.2561 อยู่ที่ 0.94%YOY ชะลอลงจาก 1.23%YOY ในเดือนก่อนหน้า โดยเป็นการชะลอลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3 และถือเป็นอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค.2561 ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ย 11 เดือนแรกของปีนี้อยู่ที่ 1.13%YOY ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ พื้นฐานชะลอลงเป็น 0.69%YOY จาก 0.75%YOY ในเดือนก่อนหน้า ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเฉลี่ย 11 เดือนแรกของปีอยู่ที่ 0.71%YOY
อย่างไรก็ดี คาดว่าในระยะข้างหน้าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานโดยเฉลี่ยยังมีแนวโน้มขยายตัวได้ต่อเนื่อง ตามการบริโภคและการลงทุนในประเทศที่กำลังฟื้นตัว ประกอบกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของภาครัฐที่มีการอนุมัติออกมาให้มีผลบังคับใช้ในช่วงปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า
มองว่าแม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือนนี้จะต่ำกว่าขอบล่างของกรอบนโยบายการเงิน แต่จะไม่กระทบกับแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระยะข้างหน้า แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนพ.ย. จะชะลอลงต่ำกว่า 1.0% แต่ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยตั้งแต่ช่วงต้นปี 2561 ยังอยู่ที่ 1.13%YOY และคาดว่าค่าเฉลี่ยทั้งปี 2561 นี้จะอยู่ที่ราว 1.1%YOY ขณะที่แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ยในปี 2562 คาดว่าจะอยู่เหนือกรอบล่างที่ 1.0% เช่นกัน
จึงทำให้มองว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะยังสามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ครั้งแรกในรอบ 7 ปีได้ในระยะเวลาอันใกล้นี้ คือ ในการประชุม กนง. ในเดือนธ.ค. 2561 หรือการประชุมในเดือนก.พ. 2562
ทั้งนี้ มองว่าปัจจัยสนับสนุนจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยในรอบธ.ค. คือ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ยทั้งปีที่คาดว่าจะอยู่ในกรอบฯ แล้ว รวมถึงจังหวะเวลาการปรับขึ้นที่ไม่ได้กระชั้นจนเกินไปกับช่วงการเลือกตั้งในประเทศที่อาจมีความไม่แน่นอนสูง
ขณะที่เหตุผลของการปรับขึ้นครั้งแรกในเดือนก.พ. นั้นอาจมาจากการที่คณะ กรรมการฯ บางท่านอาจต้องการรอประเมินแนวโน้มตัวเลขอัตราเงินเฟ้อและเศรษฐกิจ เพื่อให้แน่ใจว่าทั้ง 2 ตัวแปรอยู่ในเกณฑ์เหมาะสมสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย
ทั้งนี้ มองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายดังกล่าวจะเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยมองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ สิ้นปี 2562 จะอยู่ที่ 2.0-2.5%
ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ (อีไอซี) ธนาคารไทยพาณิชย์
อ่านข่าวที่เกี่ยวข้อง :
